掌上乾坤光大期货：8月6日有色金属日报

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　　铜：

　　（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）

　　隔夜内外铜价震荡走高，国内精炼铜现货进口亏损幅度加大。宏观方面，美国ADP就业报告显示7月私营部门仅新增4.4万人，较预期6.5万大幅不及，且6月从9.8万下修至9.5万，创1月以来最弱；ISM服务业PMI报54.1略低于预期54.5，但价格分项飙升至70.3为四个月最高，就业弱、价格强形成典型的滞胀信号。地缘政治方面，据美国财政部，美国撤销了涉伊朗相关制裁，继续释放地缘缓和的积极信号。库存方面来看，LME库存下降6525吨至231825吨；4日Comex库存增加1281吨至652023吨；SHFE铜仓单下降1180吨至23727吨，BC铜仓单维持5327吨。需求方面，铜价高位对需求抑制在体现，下半年旺季成色受到考验。Comex溢价下，美国正源源不断吸收海外铜再次吸引市场注意力，这导致非美地区铜供应保持偏紧现象，LME铜库存呈现快速下降走势，最终成为本轮铜价上推的核心基本面因素，短期继续偏强看待。不过，市场也在等待特朗普铜关税裁决，变数较大，宜谨慎。

　　镍&不锈钢：

　　（朱希，从业资格号：F03109968；交易咨询资格号：Z0021609）

　　隔夜LME镍跌0.06%报17140美元/吨，沪镍跌0.17%报130760元/吨。库存方面，LME库存减少96吨至264780吨，SHFE 仓单减少144吨至100857吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨100元/吨至-150元/吨。政策方面，据Mysteel报，印尼能源和矿产资源部长巴赫利尔·拉哈达利亚强调，印尼政府优先批准向印尼政府缴纳高比例特许权使用费的矿业公司的工作计划和预算，印尼能源和矿产资源部（ESDM）正在逐步放宽RKAB配额，既考虑了满足国内需求，也考虑了国际市场上的商品价格波动，但为了保持市场稳定，他不愿透露详情。基本面来看，周度库存有所增加，8月排产方面，一级镍环比小幅下降，国内外镍铁环比增加，需求端新能源和不锈钢方面排产均环比增加。镍产业链上的整体矛盾并不强，关注配额方面的新政策和宏观情绪影响。

　　氧化铝&电解铝&铝合金：

　　（王珩，从业资格号：F3080733；交易咨询资格号：Z0020715）

　　隔夜氧化铝震荡偏强，AO2609收于2722元/吨，涨幅2.56%。持仓减仓21586手至17.8万手。铝震荡偏强，隔夜LME收于3241美元/吨，涨幅0.56%，库存减少1500吨至25.94万吨。AL2609收于23835元/吨，涨幅0.28%，持仓增仓1452手至24.2万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2610收于23450元/吨，涨幅0.13%。持仓增仓146手至17172手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至2698元/吨。铝锭现货贴水扩至30元/吨。佛山A00报价回落至23800元/吨，无锡A00报贴水150元/吨。铝棒加工费河南临沂持稳，其他多地上调20-40元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳6/8系下调42元/吨。几矿出口管制细则仍未见正式公告，叠加港口库存增加，仓单自注销后再度快速累积，氧化铝盘面情绪溢价基本消散，同时盘面深跌后出现底部特征。美联储7月议息会议维持利率不变，为8月有色板块提供估值修复机会。下游开工率回落叠加出口空间收窄，社库去库初现疲势。铝价短期上方仍有淡季效应制约。关注进入8月中旬旺季前夕的备货窗口能否顺利打开，带领铝价更进一步。

　　工业硅&多晶硅：

　　（王珩，从业资格号：F3080733；交易咨询资格号：Z0020715）

　　5日工业硅震荡偏强，主力2609收于8370元/吨，日内涨幅0.6%，持仓减仓14511手至21.4万手。百川工业硅现货参考价9021元/吨，较上一个交易日下调11元/吨。最低交割品价格回落至8550元/吨，现货升水收至210元/吨。多晶硅震荡偏弱，主力2609收于35480元/吨，日内跌幅0.89%，持仓减仓2443手至8.69万手；最低交割品价格回升至36365元/吨，现货贴水转至升水700元/吨。内蒙古硅厂明确减产检修，新疆和云南存在零星复产，供给压力尚未缓解。下游暂无集中补库动作，工业硅短期受多晶硅提振，后续延续成本附近运行。多晶硅方面，周三最新会议进一步给出指导要求，预期落地后盘面出现窄幅回调。多数硅料企业当前维持封盘不报，周四上海仍有会议待开，市场仍在静待风声。当前消息引发的波动率仍未平复，建议投资者谨慎为上，跟踪会议消息。

　　碳酸锂：

　　（朱希，从业资格号：F03109968；交易咨询资格号：Z0021609）

　　昨日碳酸锂期货2609涨2.61%至143220元/吨，减仓9640手至30.62万手；LC2701涨2.49%至141780元/吨，增仓6667手至19.8万手。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价上涨250元/吨至140250元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨250元/吨至135250元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）上涨750至128750元/吨。仓单方面，昨日仓单库存增加470吨至28123吨。消息面，据Mysteel，本周207家样本内碳酸锂库存155170t，环比上周减少7280t，其中冶炼厂库存23460t，环比上周减少1110t；贸易商库存（含代持货物）83650t，环比上周减少2850t；材料厂及终端库存48060，环比上周减少3320t。供给端，周度产量环比下降1027吨至22841吨，8月碳酸锂预计产量环比增加7%至11.2万吨。需求端，预计三元材料产量环比增加5%至93840吨、磷酸铁锂产量环比增加5%至56.51万吨、钴酸锂环比增长4%至7380吨、锰酸锂产量环比增加11%至11920吨；锂电池产量环比增长7%至288.9GWh。库存端，大样本周度库存环比下降6449吨至107877吨，小样本库存环比下降3324吨至83587吨；按照大样本口径来看，其他环节库存环比下降4285吨至46042吨，冶炼厂库存环比增加1051吨至14342吨，下游库存环比减少3215吨至47493吨。当前市场情绪稍有回暖，周度库存延续快速去化，价格出现企稳反弹迹象，但当前整体现货紧缺程度一般，基差报价走强但成交偏弱，关注上方阻力位置。

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